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沟通南北产融结合 期货市场助力盘活东北经济

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(原标题:沟通南北产融结合 期货市场助力盘活东北经济)

一提到东北,多数人会想到广袤肥沃的黑土地,会想到重工业起家的“共和国的长子”,甚至会想当下流行的“直播经济”,但很少会有人想到期货、衍生品等金融工具能在这里落地生根、星火燎原。

中国证券报记者通过近日走访发现,近年来随着期货市场的不断发展和完善,越来越多根植于南方的期货公司和实体企业开始将目光聚焦于东北,利用期现结合、基差贸易、保险+期货、场外期权等方式,立足东北特色经济基础,走出一条沟通南北、产融结合的道路,打破了“投资不过山海关”的偏见,在盘活东北经济方面贡献了一臂之力。

南北各具特色

近期,记者通过对东北及上海、浙江等地的实体企业及期货公司进行实地调研,逐渐了解到,东北地区依托资源禀赋优势形成的工农业基础,以及南方地区因高度市场化催生的创新活力,几乎成为业内共识。

东北地区地广人稀且多良田沃土,农业资源和基础得天独厚,大规模机械化种植条件在全国领先,这让其成为维护国家粮食安全的重要“压舱石”。同时,东北具有油气等资源富矿,工业基础深厚,有利于其成为振兴传统产业的试验点。

东北是我国有名的“老工业基地”,是新中国工业的摇篮。新中国诞生之初,为实现工业化和建立完整的工业体系,全国人力、物力、财力纷纷涌入东北,形成了集冶金矿山、数控机床、重型机械、轨道交通、汽车及零部件、航空及发动机、海洋工程等于一体的产业格局。此外,东北还有着独特的区位优势。一方面,东北接壤俄罗斯,临近韩国、日本等国,处于东北亚核心地带,在“一带一路”建设提速背景下,有望迎来发展新机遇;另一方面,东北三省最南部的辽宁省地处沿海,有大连港、丹东港、葫芦岛港、锦州港、盘锦港、营口港等大型港口优势,具备水陆联运条件,为腹地大宗商品吞吐提供了物流基础。

作为东北第一大港的大连,是我国大宗商品的核心枢纽之一。国内三大商品交易所之一的大连商品交易所(以下简称“大商所”),为期货市场在东北地区扎根、拓展提供了较大空间。

农产品是大商所的“起步品种”。大豆、玉米是东北产区主要的大宗农作物,以大连为枢纽的“北粮南运”的格局,有着100多年的历史,东北农业领域与期货市场的连接具备良好基础。工业品是大商所发展过程中具有战略意义的板块。东北作为我国老牌工业基地,是很多工业产业的上游产地,与塑料、煤炭、铁矿石大宗商品期货有着千丝万缕的关联。

业内人士介绍,虽然东北一些企业较早利用期货市场进行套期保值等操作,但整体来看,东北实体企业受限于培育不足、对期货了解不够等因素,在期货工具运用上还处于“初级阶段”。

相比之下,江浙沪地区因民营经济发达、市场化程度较高,对风险管理工具需求更为强烈,产业链企业在运用期货工具的广度和深度上走在前面,大中小企业均积极参与期货市场,供应链金融实践逐渐扩大,推动上下游企业协同发展。

以浙江为例,该省地处我国改革开放的前沿,较早开始民营化、市场化的改革探索,中小企业数量多、产业集群程度较高,对控制成本、优化库存等诉求高;该省拥有国内主要的煤炭、油品、粮食、化工品中转贸易配送港口,也催生出一系列现货贸易服务需求。当地的期货公司也多数摆脱了单纯的通道业务模式,大力发展风险管理业务和财富管理业务,服务实体经济的能力明显提升。

近两年来,在大商所的“牵线搭桥”下,一批实力较强的南方期货公司加速北上,积极参与试点项目,助力“保险+期货”、基差贸易、场外期权等在东北迅速落地生根;甚至出现产融结合的合资公司,让当地工农业产业链获得多层次的安全防护保障,不仅助力相关企业稳健经营,也帮助增加了当地经济的活力。

作为沟通南北方的主力之一,大商所在将更多南方期货创新经验引入东北方面发挥了桥梁作用。早在2001年,大商所就在我国的金融中心上海设立了发展与服务总部,以近距离感知中国金融最前沿的脉搏、更好整合南北方优势资源。据介绍,十几年间,上海发展与服务总部在培育和拓展市场、服务江浙沪会员方面发挥了不可或缺的作用,积极并及时解决会员在参与大连期货市场中的疑问和诉求。

据中国证券报记者了解,目前江浙沪地区55家期货公司会员席位上的成交量占全交易所的半壁江山。2018年,江浙沪会员单位双边成交量达9.7亿手,占全所成交量的49.39%;江浙沪客户双边成交量达8.33亿手,占全所成交量的42.41%;大商所成交量排名前五位的期货公司均注册在江浙沪地区。

南方系期货公司积极北上

实践证明,南北地区利用各自优势挖掘期货市场潜力实现互联、互通、互融,是一种优势互补、合作共赢的模式,可以把东北现有的资源优势、产品优势、区位优势和风险管理需求与南方的资本优势、市场机制和风险管理能力结合起来,实现相互促进、共同发展。期货公司作为连接期现货市场的纽带,在降低期货交易成本、丰富风险管理工具、加快产融结合等方面发挥了重要作用。

期货公司通过在产业链中推广期货定价模式,能够帮助实体企业以现货贸易方式参与期市套期保值,起到“风险进场,人不进场”的功能;期货公司通过推出和参与场外期权、“保险+期货”、互换等衍生品业务,为实体企业提供了个性化的风险管理工具,满足了实体企业的需求;期货公司通过与产业链上下游深入合作,开展供应链金融服务,能够加快产业链商流、资金流、物流、信息流的融通交流,提升产业链竞争力。

永安期货是业内较早布局东北地区的期货公司,2007年就在辽宁沈阳设立了营业部,后相继设立了长春、大连、鞍山等营业部,目前沈阳、长春、大连三家分支机构已经升级为分公司,并形成了各自发展特色。据永安期货总经理葛国栋介绍,辽宁分公司聚焦服务大型产业企业和培养期货人才;吉林分公司最早开始探索“保险+期货”业务,2013年起推出“场外期权+合作社”、“场外期权+粮食银行”等业务试点,为大商所2015年推出“保险+期货”业务积累了实战经验;鞍山营业部则是围绕大型央企鞍钢集团开展产业服务,促成了鞍钢国贸与永安期货成立合资公司,为龙头企业在利用期货工具转变经营思维、探索产融结合方面树立典范,在资源、品牌和人才培养与输出等方面也走出了南北融合的典型道路。


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